權(quán)威發(fā)布 | 2021戰(zhàn)略與預(yù)測：全球宏觀金融與資產(chǎn)配置報(bào)告
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發(fā)布時(shí)間：2021-01-19
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2020年是載入人類史冊(cè)的一年，黑天鵝、灰犀牛事件不斷發(fā)生。宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場的關(guān)系，也比以往任何時(shí)候都要更加密不可分。宏觀金融正在進(jìn)入一個(gè)新紀(jì)元。
1月18日，中國科大國金院全球經(jīng)濟(jì)與國際金融研究中心（GEIF）發(fā)布年度宏觀報(bào)告——《2021戰(zhàn)略與預(yù)測：全球宏觀金融與資產(chǎn)配置報(bào)告》，這是繼2019年1月份首次發(fā)布年度報(bào)告以來的最新宏觀金融研究和資產(chǎn)配置報(bào)告。
報(bào)告由全球經(jīng)濟(jì)與國際金融研究中心主任、中國社科院金融研究所副所長張明研究員牽頭執(zhí)筆，共分為四大部分，分別從全球政治、全球經(jīng)濟(jì)、中國經(jīng)濟(jì)以及金融科技鋪陳展開，對(duì)2021年進(jìn)行系統(tǒng)性地分析和預(yù)測，并提出了相應(yīng)的資產(chǎn)配置建議。報(bào)告首先對(duì)過去一年全球政經(jīng)趨勢(shì)給予整體總結(jié)：2020年是新冠疫情黑天鵝加速世界秩序向著大分化、大轉(zhuǎn)型方向演進(jìn)的關(guān)鍵一年。與此同時(shí)，2020年的經(jīng)濟(jì)增速顯著低于全球金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)增速，且是二戰(zhàn)之后和平時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)最深的一次衰退。報(bào)告預(yù)測，2021年未必能夠出現(xiàn)足夠強(qiáng)勁的V型反彈。特別是各國內(nèi)部，不同收入水平的人群受危機(jī)沖擊不同，將會(huì)發(fā)生K型復(fù)蘇（收入更高的群體復(fù)蘇更快、收入更低的群體復(fù)蘇更慢），而K型復(fù)蘇對(duì)經(jīng)濟(jì)增長而言并非好事。報(bào)告判斷認(rèn)為，2021年避險(xiǎn)資產(chǎn)依然具有一定的吸引力，尤其是調(diào)整之后的黃金與美元，美債建議適當(dāng)減持。“對(duì)于美國風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，頭部化特征導(dǎo)致大多數(shù)美國上市公司基本面不盡如人意的情況下，僅憑少數(shù)股票業(yè)績就能導(dǎo)致指數(shù)創(chuàng)出新高。這一格局背后隱藏著較大的不確定性。因此，在2021年，我們要高度重視美股可能出現(xiàn)的高波動(dòng)性，在特定沖擊下，不排除美股在2021年再次熔斷的可能性?！?/section>
對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)來說，報(bào)告認(rèn)為在剛剛過去的2020年，中國的必選消費(fèi)亮眼，預(yù)計(jì)2021年可選消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇。如果說2020年疫情后期消費(fèi)復(fù)蘇主要還是以必選消費(fèi)拉動(dòng)，可選消費(fèi)場景直到三季度才有所恢復(fù)。展望2021年，由于消費(fèi)場景將完全重現(xiàn)甚至超過疫情之前，必選消費(fèi)增速預(yù)計(jì)放緩，可選消費(fèi)飛速上漲，出現(xiàn)真正的“報(bào)復(fù)性”反彈。報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，金融科技長期競爭優(yōu)勢(shì)毋庸置疑，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也并非一無是處，關(guān)鍵的投資變量是估值與波動(dòng)。特別是中國第三方支付仍保持較快增速，但將進(jìn)入一個(gè)以存量市場爭奪為主的時(shí)代。對(duì)于金融科技趨勢(shì)，報(bào)告建議重點(diǎn)關(guān)注具有全球競爭力的金融科技公司、細(xì)分領(lǐng)域的龍頭金融科技公司、技術(shù)競爭力凸顯的金融科技服務(wù)公司以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型卓有成效的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。
